新宝5下载app晨会聚焦190522重点关注光环新网、石
发布时间:2020-02-13 11:15

  可预见的3-5年,IDC行业景气度高,需求确定性强;公司一线IDC项目储备丰富,云增值业务值得期待;自建与零售模式相结合,公司盈利能力领先同行;我们看好公司在互联网基础设施领域的领先地位,预计公司2019-2021年营业收入分别为77.64/99.17/124.70亿元,归母净利润分别为9.51/12.78/16.81亿元,同比增速分别为43%/34%/32%,当前股价对应的动态PE分别为26/19/14倍,维持“买入”评级。

  石药集团5月21日发布2019年1季报:2019年第1季度公司实现收入54.93亿元,新宝5测速同比增长25.6%;体制和业务均成功转型的医药龙头之一,处于高速成长期;2019年1季报增长靓丽,新宝5测速业绩符合预期;在研创新产品的布局不断加大,创新管线将成为强者恒强的重要驱动力;投资建议:长期投资价值显著,维持“买入”投资评级。

  保险行业聚焦龙头:龙头寿险企业持续回归保障,业务边际质量继续提升,而龙头财险企业继续保有承保业务的盈利优势。投资建议:近期中美贸易战事件打乱了A股投资者前期的节奏。该事件是人为因素导致,难以预料,属于黑天鹅事件,冲击了投资者的投资风险偏好以及对于宏观经济的预期,导致了寿险企业的股价全部大幅下挫。接下来寿险企业的投资行情仍会如年初一般,如果宏观经济恢复如初,或者中美贸易战缓等事件出现,导致投资者对于宏观经济的预期向好,那么寿险企业的估值提升仍能为投资者带来优异的相对收益。

  从基本面角度看,行业估值向上修复的力量来自两个方面。一是市场悲观预期修复带来的估值修复。新宝5下载app2019年,在需求下行压力下,供给增量有限,行业盈利虽有下降趋势,但降幅可控,前期市场对于行业盈利下滑幅度预期过度悲观,随着行业盈利低位的确定有望使板块估值回归。盈利韧性强的超跌个股向上修复空间相对较大,建议关注三钢闽光、华菱钢铁。

  二是行业估值中枢的提升。经过供给侧结构性改革,行业盈利的稳定性提升,且高分红特征突出。行业或区域龙头、分红稳定的钢厂有望受益于此抬升估值,建议重点关注宝钢股份、大冶特钢、方大特钢。

  SIP业务:稳增长基石,成熟市场中的细分优质赛道;复盘国际UC巨头发展历程,重申亿联成长逻辑;VCS业务:高增长引擎,云视讯时代大有可为;公司成功切入视频会议市场,募得资金后加强在云端和软硬件终端的研发部署,增长势头迅猛。预计公司2019-2021年净利润为11.08/14.08/17.88亿元,当前股价对应PE分别为24/19/15倍,维持“买入”评级。

  公司深耕大众美妆行业多年,主品牌珀莱雅定位低线大众护肤品,以日化专营以及电商渠道为主,18年在电商高增长及线下调整复苏下营收及业绩增速分别为32.4%/43.0%,同时近年公司也积极通过内生外延打造多品牌集团。短期依靠主品牌全渠道多品类扩张布局继续推动高增长,中长期来看公司有望通过自身培育以及合伙制人等外延方式,积极完善品牌矩阵丰富度,培育第二增长来源点,打造平台化运营的多品牌美妆集团。预计19-21年EPS为1.97/2.65/3.35元,对应PE32/24/19倍。综合考虑绝对估值以及相对估值,给予公司一年期合理估值区间76.83~79.65元,公司身处大众美妆优质赛道,具备板块稀缺性,且随着多品牌战略推进具备较强外延预期,维持中线“买入”评级。

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